深度解码 SpaceX：从猎鹰火箭到星舰，揭秘太空霸主的商业与科技版图

　　上周，埃隆·马斯克在德克萨斯州 SpaceX 星城发表全员演讲，勾勒出人类成为星际文明的具体路径，令人振奋不已。

　　虽然马斯克和特斯拉家喻户晓，但其创办的 SpaceX 却是一家充满神秘色彩的公司。它尚未上市，估值却已高达 1800 亿美元，超越了美国历史上任何一次 IPO。若将 SpaceX 与标普 500 巨头并列，它仍处于“力速双 A”的第一象限。由于部分业务涉及军工，其经营数据一直高度保密。

　　近期，摩根士丹利发布了一份 SpaceX 超级深度报告，对其进行了 CT 扫描式分析，披露了大量关键信息，成为一份极具价值的研究资料。本文将为您解读这份重磅报告。

一、SpaceX 核心数据速览

　　首先，让我们通过一组关键数据，定量认识这家神秘公司：

• 2024 年预计收入：130 亿美元，同比增长 54%；预计 2035 年可达 1000 亿美元

• 盈利状况：目前已实现盈利，具体利润规模未公开

• 成本优势：发射成本比竞争对手低 5-10 倍

• 发射频率：2023 年平均每 3 天发射一枚火箭

• 卫星占比：到 2024 年底，SpaceX 卫星将占全球在轨卫星总数的 60%

• 星链用户：目前拥有约 260 万付费用户，每周增长约 2.5 万

• 军事应用：星链的“原位”卫星通信网络在俄乌战争中发挥了决定性作用

• 独特地位：唯一将宇航员送入国际空间站的私营发射承包商

• 员工规模：约 1.3 万名员工

• 估值增长：2023 年 12 月估值达 1800 亿美元，较夏季的 1500 亿美元快速增长

二、双轮驱动：发射业务与星链网络

　　马斯克于 2002 年创立 SpaceX，公司主要围绕两大业务板块展开：发射服务与星链网络。

　　发射业务专注于将有效载荷送入太空轨道。通过可复用火箭技术，SpaceX 的发射成本比竞争对手低 5-10 倍，形成显著竞争优势。

　　基于强大的发射能力，SpaceX 已将数千颗卫星送入轨道，构建了星链网络——全球最大的卫星互联网系统。目前，星链拥有 5600 颗在轨低轨卫星，占全球卫星总数的 60%以上。其客户涵盖个人、企业、政府和军队，可为船只、飞机、无人机等终端提供稳定的互联网连接。

　　值得注意的是，地球表面仍有 90%的区域没有手机信号，全球约 27 亿人口无法访问互联网。星链服务有望成为未来全球通信的重要基础设施。

三、盈利关键：火箭复用技术

　　SpaceX 为商业和政府客户提供发射服务，包括将卫星送入轨道、运送宇航员至国际空间站、部署军事设备等。发射定价取决于载荷重量和运输距离，平均每次约 6200 万美元。

　　复用性是 SpaceX 发射业务盈利的核心。相比传统一次性火箭，可复用运载火箭能将太空旅行成本降低 100 倍。2015 年，SpaceX 首次成功实现火箭回收，猎鹰 9 号一级助推器成功地面着陆。迄今 315 次发射中，猎鹰 9 号已完成 260 次重复发射，充分体现了复用技术的经济价值。

　　目前，猎鹰 9 号仅一级可回收。为提升运载效率和复用率，SpaceX 正在研发星舰，旨在实现火箭一级和二级的完全重复利用。

　　实现火箭复用的关键技术包括：

1. 着陆腿：猎鹰 9 号一级使用四条碳纤维着陆腿，在接近地面时展开

2. 网格鳍：原用于军事导弹，能在大气下降时有效控制推力矢量，实现精确着陆

3. 可重启点火系统：猎鹰 9 号一级可重新点燃 9 个梅林引擎，用于重返大气层时的减速和重定向

4. 无人船：三艘配备星链通信的自主无人船，拥有有趣的名字：“当然我仍然爱你”、“只需阅读说明”、“重力不足”

四、主力机型：猎鹰 9 号与重型猎鹰

　　SpaceX 目前运营两款运载火箭：猎鹰 9 号和重型猎鹰。

　　猎鹰 9 号是一款部分可复用的中型两阶段运载火箭，自 2010 年服役以来一直是 SpaceX 的主力型号。其名称中的“9”源于配备的 9 个梅林引擎，可提供超过 170 万磅推力。猎鹰 9 号有效载荷 22.8 吨，已完成超过 300 次发射任务，占总发射任务的 95%以上。其发射成功率超过 99%，仅两次失败记录（最近一次在 2016 年），是人类历史上最可靠的运载火箭。

　　重型猎鹰是一款部分可复用的重型两阶段运载火箭，2018 年开始服役。它配备三个猎鹰 9 号引擎核心，共 27 个梅林引擎，产生 500 万磅推力，有效载荷 63.8 吨（约为猎鹰 9 号的三倍）。尽管性能强大，重型猎鹰仅发射 9 次，其中约一半需求来自美国军方。

五、未来之星：星舰——人类最强运载火箭

　　星舰是一种完全可复用的两级超重型运载火箭，推力超过 1600 万磅，是猎鹰 9 号的 10 倍、NASA 太空发射系统火箭的 2 倍。星舰高约 400 英尺，支持 100-150 吨有效载荷，是猎鹰 9 号的 4 倍以上。

　　目前星舰仍处于测试阶段，但已进行三次重要测试，每次都有里程碑式进展。最近一次测试（2024 年 3 月 14 日）在热分级、有效载荷舱门测试、推进剂转移、一级回收等关键领域取得突破。

　　星舰由两部分组成：

• 超重型助推器（第一级）：包含 33 个猛禽发动机

• 星舰上层（第二级）：包含 3 个海平面优化猛禽 2 引擎和 3 个太空环境优化真空猛禽引擎

　　星舰正式投入使用后，SpaceX 将能：

• 将更大规模的星链 V2 卫星送入近地轨道

• 实现第二代星链部署

• 提供地对地高速旅行商业服务

• 推进月球和火星探索任务

　　SpaceX 还在开发专用加油星舰，让星舰在前往火星前能在近地轨道加满燃料。

六、发射频率与客户结构

　　2018 年，SpaceX 平均每月发射 2 次；如今每月发射 10 次（约每周 2 次）。2024 年 3 月第一周，SpaceX 在 24 小时内完成了 3 次独立发射。

　　随着发射频率提升，SpaceX 还致力于增加单次发射的有效载荷。未来星舰投入运营后，单次载荷将从猎鹰 9 号的 22.8 吨提升至 100-150 吨。

　　SpaceX 发射业务服务三类客户：

1. 商业客户（占 28%）：包括 SES、Eutelsat 等卫星运营商

2. 美国政府（占 21%）：包括 NASA、太空军、空军等

3. 自有业务（占 46%）：为星链网络发射卫星

　　2023 年，SpaceX 通过猎鹰 9 号和重型猎鹰完成 96 次发射任务，全部成功。其中 63 次为星链卫星发射，27 次为第三方卫星发射，5 次为美国政府服务。

七、动力引擎：从梅林到猛禽

　　星舰使用猛禽引擎，推力是上一代梅林引擎的 2 倍。梅林引擎使用精炼煤油，而猛禽引擎使用低温液态甲烷和液氧混合物。猛禽引擎于 2014 年开始研发，2023 年 4 月正式投入使用。

　　真空猛禽引擎是猛禽的变体，具有更大的排气区域和膨胀喷嘴，专为太空环境设计。猛禽引擎已迭代多次：2022 年发布猛禽 2，2023 年发布猛禽 3。每次迭代都简化主要部件、降低重量并提升推力，体现了马斯克的“第一性原理”。猛禽 3 重约 1400 公斤，比最初的猛禽 1 轻 30%，推力从 185 吨提升至 269 吨。

八、竞争格局：蓝色起源及其他

　　在运载火箭发射领域，SpaceX 占据压倒性优势，主要竞争对手是蓝色起源。

　　蓝色起源由亚马逊创始人杰夫·贝索斯于 2000 年创立，完全由贝索斯个人出资（估计已投资 100-200 亿美元）。公司拥有两款运载火箭：

• 新谢泼德：亚轨道可复用载人火箭，用于太空旅游和有效载荷运输，已完成 24 次亚轨道飞行（6 次载人）

• 新格伦：正在开发的重型可复用载人火箭，可向近地轨道运送 45 吨有效载荷，计划 2024 年下半年首次发射

　　其他潜在竞争对手包括阿丽亚娜空间公司、火箭实验室、联合发射联盟等。

结语

　　SpaceX 通过技术创新和商业模式革新，彻底改变了太空产业格局。从可复用火箭到全球卫星互联网，从近地轨道商业服务到星际探索愿景，这家公司正在重新定义人类与太空的关系。

“探索深植于我们的大脑。如果我们能看到地平线，我们就想知道远方有什么。”——巴兹·奥尔德林

　　本文基于摩根士丹利 SpaceX 深度报告解读，聚焦发射业务分析。星链业务的深入解读将在后续文章中分享。

Data Analysis

　　Source/Note: 数据综合自摩根士丹利深度报告及文中披露的 SpaceX 核心信息。